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ʱ:2023-03-01 09:44 Դ:δ֪ :admin :

黑色金属:成本趋弱,可€高试空热卷

€€钢材:成本趋弱,可€高试空热卷

€€【现货和基差?/p>

€€15日晨唐山钢坯+20?770元每吨€?4日华东螺纹维稳至4110元每吨,主力基差83元每吨;热轧+30?170元每吨,基差38元每吨€?/p>

€€【利润€?/p>

€€利润走弱,富宝江苏螺纹转炉和电炉利润分别?15?60元€废钢价格上涨,电炉利润转负?/p>

€€【供给€?/p>

€€产量环比上升,钢厂复产€本周铁水产量环?1.6万吨?28.6万吨。五大品种产量环?32.45万吨?02万吨。其中螺纹产?11.2万吨?46万吨。热?2万吨?08万吨?本周由于电炉复产较多影响螺纹增产明显?/p>

€€【需求€?/p>

€€节后建筑行业€工同比偏低,€求短期依然偏弱,但市场预期近弱远强,目前依然处于€求验证期。建材成交环比改善,成交量环?5.4?5.6万吨?/p>

€€【库存€?/p>

€€库存延续季节性累库€五大品种库存环比增?34万吨?353万吨,农历同比增?.3%。其中螺纹环?110万吨,农历同比增?.8%;热轧环?1万吨,农历同比增?.4%。热轧库存高于螺纹€?/p>

€€【观点€?/p>

€€建材成交季节性改善,盘面止跌收阳,但双焦明显趋弱。成材基本面供需双弱维持?-3月依然处于需求验证期。但钢厂复产早于€求复苏,将加大库存压力,叠加近期煤价走弱,成本有下移预期。预′格维持高位震¤势,考虑地产€求上半年或难改善,操作上可€高试空库存较高的热卷€?/p>

€€铁矿石:€求有复苏迹象,市场情绪有€改善

€€【现货€?/p>

€€青岛港口PB粉环?14?吨至980?吨,超特粉环?9?吨至745?吨€?/p>

€€【基差€?/p>

€€当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为938.3?吨和932.8?吨€超特粉夜盘基差与基差率?2.8?吨和7.80%?/p>

€€【需求€?/p>

€€€求端日均铁水产量环比+1.7万吨?28.7万吨,高炉产能利用率环比+0.60万吨?4.93万吨。节后第二周,钢厂补库情况环比修复,钢厂进口矿库存环?0.6%,库消比+0.04%?3.1%?2月粗钢产?789万吨,环比上?34.60万吨?4%),同比下降830.30万吨?10%);全年粗钢产量10.13亿吨,同比下?978.80万吨?1.9%)€?2月生铁产?900万吨,环比上?01.40万吨?.5%),同比下降309.50万吨?4.3%);全年生铁产量8.64亿吨,同比下?73.80万吨?0.5%)€?/p>

€€【供给€?/p>

€€铁矿石供应宽松格€未改。主流矿山来看,四大矿山相继发布季度产销报告,除淡水河谷外,其他三大矿山季度产量均环比上升€全年(自然年)产量来看,淡水河谷全年产量(含球团)同比下降520.6万吨?1.5%)至3.40亿吨,力拓(含球团矿与精粉)同比上升542万吨?1.6%)至3.42亿吨,必和必拓同比上?7.9万吨?0.3%)至2.85亿吨,FMG同比下降1090万吨?4.6%)至2.26亿吨。非主流矿山来看,澳大利亚矿产资源公?(Mineral Resources Ltd)€吉布森山铁矿公?(Mount Gibson Iron Ltd)€加拿大矿业公司冠军铁(Champion Iron)四季度产量分别环比上升13%?.8%?.6%?2月铁矿石进口总量?085.9万吨,环比下?99.1万吨,同比上?78.9万吨?2月累¤口量?1.07万吨,同比下?745.6万吨?/p>

€€【库存€?/p>

€€港口库存14033.5万吨,环比上周四+23.2万吨;钢厂库存环?52.5万吨?272.8万吨?/p>

€€【观点€?/p>

€€€求有复苏迹象,市场情绪有€改善。基本面上,供应季节性下降,€求有待启动,但钢厂库存水平偏低对矿价有支撑作用€供应来看,本周到港量环比上升,其均值稍高于季节性;必和必拓黑德兰港口事故,叠加巴西发运低于季节性,本周澳巴发运量下降幅度较大,但其均€仍稍高于季节€€节后第二周,需求环比改善,日均铁水与高炉产能利用率进一步上升€钢厂补库环比改善,钢厂进口矿库存环?52.48万吨?0.6%)至9272.75万吨,钢厂库消比+0.04%?3.10%。展望后市,供应存在下降预期,需求受节后复产带动上升,供€存在阶段性错配,库存或维持较低水平€昨日建材交易量有复苏迹象,钢材€求环比改善, 5-9价差走阔,但须谨防行政限产的可能性;€求进入兑现期,价格或跟随€求预期摆动,波动加剧。操作上?-9正套持有?/p>

€€焦炭:需求高度有限,焦炭逢高空对?/p>

€€【期现€?/p>

€€截至2?4日,主力合约收盘?701元,环比上涨14元,汾渭CCI吕梁准一级冶金焦?460元,环比持平,CCI日照准一级冶金焦?650元,环比持平,日照港仓单2906元,期货贴水205元€下游开始控制到货情况,部分焦企€售有€走弱,焦炭市场延续弱稳表现,现货市场仍处于博弈状态€?/p>

€€【利润€?/p>

€€截至2?日,钢联数据显示全国平均吨焦盈利-66?吨,利润周环比回?3元,山西准一级焦平均盈利-22?吨,山东准一级焦平均盈利-57?吨,内蒙二级焦平均盈?76?吨,河北准一级焦平均盈利-28?吨€焦企利润进€步好转,但是仍在亏损中,后市随着煤价的€步回落,焦企利润仍有改善空间,但是幅度不会太大,如果焦化厂利润大幅走强,钢厂第三轮提降会快速落地€?/p>

€€【供给€?/p>

€€截至2?日,247家钢厂焦炭日均产?7.16万吨,环比增?.1万吨,全样本独立焦化厂焦炭日均产?6.4万吨,环比持平€焦化企业维持前期生产力度,尚未出现明显提产意愿?/p>

€€【需求€?/p>

€€截至2?日,247家钢厂日均铁?28.66万吨,环比增?.62吨,铁水€始回升,部分节前€修的高炉€始€步复产,但是€虑到需求偏弱,预计铁水回升幅度有限。铁?28.6万吨,环比增?.62万吨,但是€虑到需求尚未有实际恢复,复产强度有限€但?a href=http://finance.sina.com.cn/money/future/quote.html?code=JM0 class="keyword" target=_blank data-sudaclick="content_marketkeywords_p">焦煤供给改善是‘定的,随€煤价回落,焦炭产易增加难减少,焦企利润改善后供给增€将快于€求,焦炭整体仍将供过于求?/p>

€€【库存€?/p>

€€截至2?日,全样本焦化厂焦炭库存125.26万吨,环比减?.13万吨?47家钢厂焦炭库?51.66万吨,环比增?0.45万吨?47家钢厂焦炭可用天数为12.9天,环比上周增加0.1天€随€物流恢复,焦企库存快速回落,下游到货情况好转,但是由于实际需求不佳,钢厂复产或低于市场预期€?/p>

€€【观点€?/p>

€€原料煤后市仍有下跌空间,焦企利润有改善空间,整体供给易增加难减€下游钢厂有€定复产预期,但是考虑到需求尚未有实际恢复,复产强度有限€因此整体来看,焦企利润改善后供给增速将快于€求,焦炭整体仍将供过于求,建议以逢高空€路对待?/p>

€€焦煤:需求高度有限,焦煤仍有下行空间

€€【期现€?/p>

€€截至2?4日,主力合约收盘价报1813元,环比上涨24元,汾渭主焦煤(山西煤)介休?135元,环比持平,主焦煤(蒙3)沙河驿?875元,环比持平,期货贴?2元€炼焦煤市场整体偏稳运行,部分贫煤€贫瘦煤继续下跌,降幅在50-150?吨左右€?/p>

€€【供给€?/p>

€€产地煤矿多已复工复产,焦煤供应端增量明显,汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比增加125.84万吨?37.72万吨,产能利用率周环比上?2.5%?3.2%。甘其毛都口岸€关量稳步回升,预计后市进口量将进一步增加€?/p>

€€【需求€?/p>

€€截至2?日,247家钢厂焦炭日均产?7.16万吨,环比增?.1万吨,全样本独立焦化厂焦炭日均产?6.4万吨,环比持平€焦化企业维持前期生产力度,尚未出现明显提产意愿。下游钢厂有复产预期,但是由于实际需求偏弱,复产力度有限?/p>

€€【库存€?/p>

€€截至2?日,全样本独立焦企焦煤库?006万吨,环比下?3.7万吨?47家钢厂焦煤库?43.4万吨,环比下?5.7万吨。下游原料库存仍在大幅去化,在焦化企业维持前期生产的情况下,€始€当采购原料,但是整体补库意愿偏谨慎?/p>

€€【观点€?/p>

€€炼焦煤市场平稳运行,跨界煤种仍有回落。国内煤矿开工€步恢复正常,产量快速恢复,且进口焦煤仍在持续增加€下游盈利不佳,以消耗厂内原料库存为主,且贸易商考虑市场风险仍多谨慎观望市场,煤矿出货不畅,部分库存小幅累积。建议焦煤以逢高空€路对待,此外多螺纹空焦煤头寸可继续持有。€得注意的是,近期国内贸易商对蒙煤竞拍的抵触心理较强,后市的影响仍待观察?/p>

€€动力?/a>:供强需弱,煤价难言企稳

€€【现货€?/p>

€€产地煤价仍有回落,内?500大卡报价?00?吨,环比下跌10?吨;山西5500大卡报价?50?吨,环比下跌10元;陕西5500大卡报价?60?吨,环比持平。港?500报价1000-1020元,但是随着煤价回落,下游采购意愿提升,昨日在情绪和部分€求进场的情况下,港口报价小幅回升?/p>

€€【供给€?/p>

€€据汾渭产运销数据显示,截??日监测€三西€地?00家煤矿产能利用率较上期增?.1个百分点,其中山西地区产能利用率较上期增?.54个百分点;陕西地区产能利用率较上期增?1.61个百分点,内蒙古地区产能利用率较上期增加5.14个百分点。€库存较上期增加8.86个百分点。发煤利润较上期减少3.48个百分点。煤矿€步复产,产量快速恢复€?/p>

€€【需求€?/p>

€€截至2?日,六大电厂?8.11万吨,周环比下降0.09万吨,电厂库?297.7万吨,周环比增加17.5万吨,可用天数周环比?.3天€当前电厂日耗不高,主要去库存为主,采购以保供和长协煤为主,市场煤交易冷清€工业企业虽有复工,但是整体€工恢复缓慢,€求不强€?/p>

€€【观点€?/p>

€€产地复工逐步正常,产量开始不断增加,进口煤供应相对充足,终端陆续放出招标,但实际采购量较少,澳煤持续进口,后续进口量将进€步增加€随€煤价回落,下游采购意愿€步增加,关注后市港口库存能否去化,当前煤价难言企稳?/p>